【环球播资讯】周五机构一致最看好的10金股

顶点软件

Q1收入利润超预期，A5有望打开长期成长空间

事件：公司公告2022年年报&2023年一季报 　 1、2022年公司实现营收6.25亿元，同比增长24.19%;实现归母净利润1.66亿元，同比增长20.82%；实现扣非归母净利润1.56亿元，同比增长25.25%。 　 2、2023年一季度公司实现营收1.31亿元,同比增长32.15%；实现归母净利润0.22亿元，同比增长948.63%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比增长14678.27%。 　 点评： 　 1、金融IT投入韧性强，控费下利润弹性凸显 　 公司22年实现营业收入6.25亿元，同比增长24.19%，Q4收入同比增长27.45%；归母净利润1.66亿元，同比增长20.82%；若剔除股份支付费用影响，yoy达35.94%。从收入拆分看，2022年公司定制软件营收4.31亿元，占比68.96%，相较2021年占比略有提升。费用方面，2022年公司销售费用同比增长9.3%，增长幅度放缓，研发费用同比增速为12.39%，同比21年增速下降26.7pct。我们认为，公司营收高增长说明了客户对于IT投入保持增长，证明金融IT投入具备韧性，公司控费促使利润得到释放。 　 2、产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性 　 公司2023年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。随着公司A5信创版等产品落地节奏加速，伴随疫情放开交付效率提升，我们判断，公司产品交付有望放量，摊薄前期研发投入，促使公司毛利率持续提升，公司有望进一步演绎收入利润剪刀差逻辑。 　 3、A5信创版已在多家券商上线，有望进入规模化放量阶段 　 2022年，公司A5信创版在东海证券实现全面上线，完成交易体系代际升级;全面切换东吴证券期权至鲲鹏信创节点，实现多轨信创混合部署。根据公司披露，2022年A5信创版产品与多家券商新签约，其中2家券商在切换过程中，另有2家券商在场外交易和两融业务领域先行切换，公司预计2023年还会有数家券商全面上线。结合公司研发费用的增速放缓，我们认为公司的核心交易系统A5或已打磨成熟，有望进入规模化放量阶段。 　 盈利预测与投资建议：考虑到公司全栈信创产品或将进入规模化放量阶段，我们预测23年利润有望加速释放，预计公司23-25年的营收8.27/11.12/15.08亿元；对应归母净利润2.49/3.43/4.72亿元，维持“买入”评级。 　

(资料图片)

风险提示：信创进展低于预期；公司业务修复不及预期；疫情反复风险。

遥望科技

AI直播电商解决方案落地，Q2进入直播电商旺季，催化不断

事件：(1)遥望科技于2023年5月15日上午发布官方微信公众号，为推动人工智能技术在直播电商行业的持续开发和广泛应用，与小冰公司签订关于《直播电商人工智能技术/产品战略合作》的协议，双方将以资源互补为核心，就人工智能技术/产品的研发、推广、销售等事项在相关领域(包括但不限于直播、短视频、直播电商、传统电商、新零售等)展开全面战略合作，实现双方共赢。公司于4月29日发布2022年年报及2023年一季报，公司22年实现收入39.01亿元，同比38.75%，归母净利润-2.65亿元，同比62.13%；23Q1实现收入11.02亿元，同比37.22%，归母净利润-0.38亿元，同比-143.88%，扣非净利润-0.45亿元，同比-154.65%。 　 点评： 　 小冰公司合作核心内容如下： 　 双方此次签订战略协议，将主要从技术及产品层面合作与数据资源合作两个方面展开： 　 (1)小冰公司将充分发挥其在自然语言处理、计算机视觉、计算机语音、AIGC、大模型等人工智能完备框架的产研优势；遥望科技则运用其在直播电商领域的运营、供应链、技术研发、行业数据等优势，与小冰公司共同在直播电商领域研发、升级、改进新型人工智能技术/产品，包括但不限于在虚拟人、AI产品等领域进行产品创新、升级。 　 (2)在数据方面，为提高合作产品的技术能力及市场竞争能力，双方将基于遥望科技在直播电商领域多年沉淀的大量真人直播素材、讲品内容、直播策划、运营思路等多方面数据资源，展开对虚拟人主播的迭代与优化，重点解决人工智能在直播电商领域中所面临的技术难题。 　 (3)遥望科技还将与小冰公司展开品牌宣传、商业资源及商业化方面等方面的多项内容合作，将利用双方在各自行业的地位和影响优势，对外积极宣传，提升双方各自的品牌形象和影响力。 　 22年及23Q1业绩回顾： 　 (1)公司2022年营收39.01亿元，同增38.75%；归母净利润-2.65亿元，同增62.13%，扣非净利润-3.19亿元，同增55.75%。 　 (2)公司23Q1营收11.02亿元，同增37.22%，主要系社交电商业务增长所致；归母净利润-0.38亿元，同减143.88%；扣非净利润-0.45亿元，同减154.65%。 　 (3)分行业来看，22年公司服装鞋类行业营收3.18亿元，同减40.86%，主要系2022年国内市场环境不佳对公司鞋履业务线下渠道影响较大，占营收比重8.15%，毛利率31.36%，较21年上升16.00pct；互联网广告行业营收35.74亿元，同增57.72%，占营收比重高达91.64%，毛利率57.72%，与21年基本一致。其中，社交电商业务收入23.32亿元，同比增长35.27%，22年实现GMV150亿元，21年同期GMV为100亿元；互联网广告代理业务收入11.18亿元，同比增长194.92%。 　 投资建议：“AI+虚拟分身”已成为行业热点，公司率先推出行业解决方案引领直播电商市场。公司位于杭州整体项目面积22.9万方的“线上+线下”新型商业综合体“遥望X27”项目正在筹备中，服饰供应链分销平台将依托于“遥望云AIOS”，为分销业务快速增长提供支撑。公司此前在数字虚拟人IP、数字化场景构建已有丰富储备。我们调整公司23-24年并补充25年盈利预测，我们预计公司23-25年归母净利分别为5.09/8.13/12.33亿元，根据相对估值法给予公司2024年29xPE，对应2024年目标市值238.73亿元，维持“买入”评级，看好公司作为“AI+虚拟分身”核心概念股的投资价值以及Q2开始GMV周期向好。 　

风险因素：互联网技术人员流失的风险、资产减值风险等。

中国移动

季报点评：业绩实现良好开局，政企市场增收动能强劲

事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司实现营收2507.5亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润280.7亿元，同比增长9.5%。 　 点评： 　 优化个人市场客户结构，推进家庭市场千兆宽带提速 　 个人市场：公司深化“连接+应用+权益”融合运营，优化客户结构，激发流量使用，拉动价值增长。23Q1，移动客户总数约为9.83亿户，其中5G套餐客户数为6.89亿户，5G套餐用户渗透率为70.1%；移动ARPU达47.9元，同比增长0.8%；手机上网DOU达14.7GB，同比增长13.1%。5G渗透率的提高或将继续带动移动ARPU和DOU稳定增长。 　 家庭市场：公司持续挖掘“全千兆+云生活”价值空间，推进千兆宽带发展提速，做大智慧家庭价值贡献。23Q1，有线宽带客户总数约为2.81亿户，季度净增872万户，其中，家庭宽带客户达2.51亿户，季度净增700万户；家庭客户综合ARPU为39.2元，同比增长3.7%。家庭业务向HDICT转型升级有望拉动家庭客户综合ARPU持续增长。 　 政企业务快速增长，资本开支向算力投资倾斜 　 政企市场：23Q1，DICT业务收入为294亿元，同比增长23.9%。公司推进“网+云+DICT”规模拓展，推动政企基础业务提质增量，规模复制推广成熟行业应用，持续做优做大移动云规模，政企市场保持强劲增收动能。截至2022年12月底，公司签约云大单超6200个，增收超225亿元，央企国企上云项目超3700个，成功打造政务云、医疗云等示范标杆。移动云综合实力已迈入国内业界第一阵营，我们看好移动云未来发展。 　 2023年公司资本开支指引为1832亿元，同比下降1.1%，资本开支减少有望降低未来折旧和摊销成本。预计23年5G网络投资830亿元，同比下降13.5；算力投资452亿元，同比增长34.9%，资本开支逐渐向算力倾斜。 　 盈利预测与投资建议 　 公司持续推进开源增收、降本增效，把握数字经济发展红利，深化CHBN业务全向发力。我们预计公司2023-2025年归母净利润为1360.88亿元、1484.80亿元、1621.11亿元，按照5月16日收盘价，对应PE为14.80X、13.56X、12.42X，维持“增持”评级。 　

风险提示：电信运营行业竞争加剧；DICT业务发展不及预期；管理层调整经营策略。

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