美银：实际利率不足以戳破人工智能泡沫

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美国银行首席策略师Michael Hartnett团队认为，与人工智能相关的股票已经过于狂热，但暂时不会平息。AI的潜力引发了英伟达(NVDA.US) 和微软(MSFT.US) 等股票上涨，并推动了标普500指数上半年的上涨。虽然实际利率过低以至于不会击穿人工智能“小泡沫”，但金融政策的收紧在8月将对风险资产构成挑战。

Hartnett称，从国债到石油、比特币和股票，全球市场在2020年代一度涨势凶猛，且这种波动成为“新常态”。他指出，人工智能是“新的超买”板块。

在人工智能股票的飙升之后，目前关注的焦点是该技术对企业利润的影响，二季度的财报呈现出一个喜忧参半的局面。分析师表示，微软的业绩未能达到市场对人工智能立即带来提振的高期望。而Meta(META.US) 则因人工智能帮助提高广告效率使得其股票大幅飙升。华尔街对人工智能行业的首选股英伟达将于8月稍后发布财报。

Hartnett对2022年市场的看法是正确的，但他对于2023年美国股市的悲观观点尚未得到验证。他的团队认为新兴市场和大宗商品是今年夏季剩下时间的投资对象。他们认为科技和信贷在秋季将会下跌。

此外，美银引用EPFR Global 的数据，揭示了截至7 月 26 日当周的主要资金流向。以下是要点：

138亿美元资金流入股票，其中流入美国股票99亿美元，而欧洲股票连续第20周遭遇资金流出，达到13亿美元；

在行业方面，材料行业在过去25周中吸引了最大的流入资金，过去两周吸引了19亿美元的资金流入，因投资者寄望中国经济复苏；

现金没有遭遇资金大规模流出，过去两周现金类资产反而出现流入，本月至今投资者共投入1041亿美元；

投资者向债券投入了110亿美元，投资级债券重新获得资金流入，而高收益债券出现资金外流。

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